最近瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假在周五上了熱搜，在美股上市的瑞幸咖啡，最大下跌幅度在達(dá)到80%左右，并且瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假事件也影響到了在香港的上市的神州租車，神州租車當(dāng)日盤中最大下跌幅度達(dá)到60%多，主要原因是瑞幸咖啡的大股東和神州租車都有著共同的董事長和大股東，由于造假規(guī)模較大，董事長和股東難辭其咎，市場其擔(dān)心跟其相關(guān)的企業(yè)可能也存在或多或少的問題。

并且很多消費(fèi)者擔(dān)心其次財(cái)務(wù)造假會引發(fā)該企業(yè)的破產(chǎn)，在周五開始大規(guī)模使用之前尚未使用優(yōu)惠券，造成周五瑞幸咖啡的訂單暴增，出現(xiàn)長時(shí)間的排隊(duì)的情況，甚至很多門店系統(tǒng)出現(xiàn)奔潰和APP奔潰的現(xiàn)象，那此時(shí)的財(cái)務(wù)造假會不會引發(fā)破產(chǎn)，我從幾個(gè)方面給大家做出分析。

嚴(yán)格法律監(jiān)管其實(shí)A股歷史上也出現(xiàn)很多公司財(cái)務(wù)造假的事情，并且很多公司直接面臨退市和申請破產(chǎn)，比如上市之前就存在財(cái)務(wù)造假的公司新大地，后期直接申請破產(chǎn)，再次還存在博元投資財(cái)務(wù)造假直接面臨退市，公司也是處于申請破產(chǎn)邊緣。由于在成熟的資本市場中，對于公司的財(cái)務(wù)造假處罰力度要遠(yuǎn)大于國內(nèi)市場，首先目前美國各大律所已經(jīng)開始接受在2019年11月13日到2020年1月31日購買過瑞幸咖啡的股票投資者的訴訟，由于本次財(cái)務(wù)造假情況屬實(shí)，公司的也發(fā)布公告稱存在22億元財(cái)務(wù)造假情況，那投資者肯定勝訴，那就是面臨大量的賠償。

再次美國證監(jiān)會和司法部門大概率會介入，對于財(cái)務(wù)造假瑞幸咖啡而言除了對于投資者賠償外，還有面臨更為嚴(yán)重刑事處罰，由于美國法律對于財(cái)務(wù)造假的公司處罰力度要遠(yuǎn)大于由于造假帶來的實(shí)際損失，我們參考之前一家美股上市的企業(yè)，安然由于財(cái)務(wù)造假也受到嚴(yán)重的刑事處罰，安然公司被美國證監(jiān)會罰款5億美元，并且投資者的訴訟后得到70多億的美元的賠償金，并且相關(guān)人員還要面臨牢獄之災(zāi)，此時(shí)瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假力度并不在安然公司的之下，那瑞幸咖啡是否存在如此大的現(xiàn)金流去賠償呢，其實(shí)瑞幸咖啡在創(chuàng)辦以來到后期的上市，其實(shí)公司一直處于虧損的狀態(tài)，通過18年的財(cái)報(bào)顯示，18年就虧損16億人民幣，具體參考下圖財(cái)務(wù)：

本身公司一直處于虧損狀態(tài)，還有面對如此大規(guī)模的處罰，那唯一的辦法就是就是申請破產(chǎn)，并且我國證監(jiān)會也高度關(guān)注此類造假事件，強(qiáng)烈譴責(zé)該類事件，不管在何地上市，上市公司都應(yīng)該嚴(yán)格遵守市場的發(fā)了和規(guī)則，必須真實(shí)披露公司的實(shí)際財(cái)務(wù)情況，再次我國在今年實(shí)施的新的證券法中就明確規(guī)定了，對于上市公司信息披露制度中存在虛假情況的加大處罰力度。

所以我們證監(jiān)會發(fā)布公告配合國際證券監(jiān)管，依法展開調(diào)查和核實(shí)，保護(hù)投資者的利益，也給國內(nèi)上市公司敲響警鐘，目前階段是很多上市公司披露年報(bào)的階段。所以在嚴(yán)格法律監(jiān)管下，瑞幸咖啡的破產(chǎn)是大概率事情。

瑞幸咖啡的資本模式其實(shí)瑞幸咖啡成立后，其模式就是一直瘋狂融資，講故事，比如對照星巴克的營收和利潤情況講其后期的發(fā)展規(guī)模，特別在國外上市后融資談到中國市場的龐大，本身國外市場的人有著喝咖啡的習(xí)慣，一旦國人大幅度接受咖啡的產(chǎn)品和形成喝咖啡的習(xí)慣后能夠帶來多少的收益情況，持續(xù)的融資后大量瘋狂開店后擴(kuò)張。

但瘋狂開店后，并未想著如何經(jīng)營好一家公司，或者如何想著商業(yè)模式的實(shí)現(xiàn)盈利，瘋狂的賣出優(yōu)惠券，當(dāng)每賣出一杯咖啡就可能虧損20元人民幣左右，雖然虧損，其實(shí)并不影響其融資，或者其并未想著盈利，瘋狂的開店擴(kuò)張后，憑借優(yōu)惠的方式占領(lǐng)市場，讓大家熟悉認(rèn)識這個(gè)品牌，能夠?yàn)楹笃诘娜谫Y創(chuàng)造出更多的充分依據(jù)，在融資的時(shí)候可以講解，目前瑞幸咖啡的優(yōu)惠方式主要是為了搶占目前中國市場，我們已經(jīng)開了多少家門店，目前所有門店的日銷量是多少，這些數(shù)據(jù)都是在后期融資講故事最好的素材，一旦我們市場地位站穩(wěn)后，能夠帶來的收益情況。其實(shí)模式感覺跟昔日的ofo小黃車一樣，為了占領(lǐng)市場，瘋狂的燒錢后，帶來的是資金鏈斷裂面臨破產(chǎn)，講故事的情況類似之前的樂視網(wǎng)，目前樂視網(wǎng)也面臨退市的邊緣。

所以即使本次不爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，其商業(yè)模式，融資燒錢，然后再講故事再融資再燒錢，后期必然引火自焚，更何況公司被爆丑聞，后期再想融資的難度較大，按照其營業(yè)模式，一旦其融資渠道斷裂后，資金鏈斷裂后，公司肯定面臨倒閉破產(chǎn)。

總結(jié)：以上我們通過兩大方面分析瑞幸咖啡是否會倒閉，一直虧損的公司無法面對大額處罰和賠償，再次其商業(yè)經(jīng)營模式的本身存在很大的問題，此時(shí)財(cái)務(wù)造假事件被爆后，公司大概率是面臨退市。

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（1）茶飲聯(lián)盟創(chuàng)始人bourne：

首先，“瑞幸模式”截止目前依舊不能真正做到盈利。

它之所以能源源不斷地融資，一方面是有神州系資本在其背后源源不斷地“輸血”，一方面是因?yàn)槊绹A爾街的投資精英們吃它的“大餅”：

通過足夠低廉的、高品質(zhì)咖啡，去打開中國幾乎為0的咖啡飲品市場，讓老百姓對咖啡就像對茶一樣產(chǎn)生依賴感。

在瑞幸的一個(gè)又一個(gè)故事下，華爾街掏出11億美元為瑞幸的可轉(zhuǎn)債和定增買單，又接盤了瑞幸管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)質(zhì)押，成為了為中國人掏免費(fèi)咖啡錢的“韭菜”。直到2020年4月2日，22億的謊言像一把雙刃劍，戳破了瑞幸這個(gè)120億美元的氣球。

其次，它的獲客成本有問題。

以瑞幸開始財(cái)務(wù)造假的2019年2季度財(cái)報(bào)為例，總營收為9.09億，凈虧損6.58億，而在支出方面光是營銷費(fèi)用一項(xiàng)就占到了3.9億之多。9.09億營收里面，有多少是免費(fèi)送出去的咖啡呢？

而且它之所以能夠把“獲客成本”壓低，是因?yàn)橛谩疤薄钡男问絹碓黾娱T店訂單量。隨著一個(gè)個(gè)“鬼訂單”的形成，獲客成本當(dāng)然為0——你需要為一個(gè)壓根不存在的人花費(fèi)一毛錢費(fèi)用嗎？

根據(jù)美國《1934年證券交易法》項(xiàng)下的一般性反欺詐條款，即著名的10b-5規(guī)則，基于對上市公司披露信息之信賴買入股票的投資者，可以對股票發(fā)行人提出民事訴訟。

同時(shí)，對實(shí)施業(yè)務(wù)造假的責(zé)任人也有相應(yīng)的刑事責(zé)任予以制裁。同時(shí)，為了能夠?qū)ν顿Y者進(jìn)行救濟(jì)，美國《薩班斯-奧克斯利法案》設(shè)立公平基金制度，可以將美國監(jiān)管者對實(shí)施業(yè)務(wù)造假者進(jìn)行的罰款、沒收和刑事罰金納入公平基金中，用于賠償投資者。

所以瑞幸的問題絕對不僅僅是22億造假這么簡單的事情————它早已千瘡百孔，奇怪的是，在國內(nèi)絕大多數(shù)人都知道瑞幸有問題，而美國佬直到今天才知道，自己在掏錢請中國人喝免費(fèi)的咖啡。